在上演了过山车式的疯狂飙涨之后,货币市场短端资金价格终于企稳回落。而其背后,则是令市场颇为不解的国有大行,在连续8个交易日拆入资金后,本周二(6月1日)开始重新融出资金。

  公开市场操作央票利率继续理性回归,3年期央票发行收益率为2.68%,较前次下降2个基点;3个月期央票发行收益率1.53%,较上周升4个基点。

  本周央行净投放140亿元。但业内人士表示,中长期来看,央行还将以回笼动作为主旋律。同时,因资金面较前期趋紧,抑制了市场对中长债的火爆需求。

  国有大行开始融出资金

  上两周,一向作为市场

  “蓄水池”的国有大行突然集体调头,在市场上融入资金,绷紧了市场流动性神经,短端资金价格急速上升。但正当市场还在苦苦追寻此举背后的原因时,大行却又转身重返货币市场“水源地”地位。

  据悉,周二起,国有大行结束连续8个交易日净融入资金,银行间市场融出资金759亿元。

  据了解,自5月21日开始,国有大行开始净融入资金,一直持续到6月1日,累计净融入资金3644亿元,平均每日净融入资金456亿元。

  在流动性紧张格局有所缓解的情况下,央行本周向市场注入140亿元资金。

  数据显示,6月份公开市场资金每周的到期量分别为1440亿元、2110亿元、2130亿元和2110亿元,总量7790亿元将刷新历史新高。上述交易员分析,中长期来看,央行还将以回笼动作为主旋律。

  短端资金价格企稳走低

  而在上演了过山车式的疯狂飙涨之后,因大行重新开始融出资金,资金面紧张状况已有所缓解,货币市场短端资金价格终于企稳回落。

  6月3日收盘,中国银行间市场回购利率收盘下跌,资金最紧张阶段已过。隔夜回购加权平均利率报2.74%,较前收盘跌2个基点;7天回购加权平均利率报3.15%,较前收盘跌13个基点。

  同时,公开市场央票利率继续理性回归。根据央行公告,周四公开市场3年期央票发行收益率为2.68%,较前次2.70%的发行利率续降2个基点;3个月期央票发行收益率1.53%,较上周续升4个基点。91天期正回购操作继续缺席。

  北京一银行交易员表示,本周二1年期央票利率的上行,是货币市场利率调整的理性回归,势必对3月期央票的收益率产生上行压力。而3年期央票利率的下行,还是缘于资金对中期产品的需求。“3年期品种利率下来,感觉有点意外,说明市场资金不像前几天那么极度紧张了。”

  该交易员称,资金面最紧张的时期暂告一段落,但回购利率本周不会大幅回落,下周一起中国银行可转债申购资金解冻,方可推动回购利率回归。

  他同时表示,虽然作为基准利率风向标的1年期央票利率亦上调,但业界均认为这不足以作为加息的信号。“央行通过上调短期央票的发行收益率,提高短期央票对机构的吸引力,同时减少长期央票的发行量,能够熨平到期资金期限结构,对流动性的调节也会更加灵活。”

  中长债需求略有减弱

  不过,因资金面较前期趋紧,抑制了市场对中长债的火爆需求。周四发行150亿30年期国开债中标利率为4.26%,较前次同期品种发行小升2个基点。

  该国开债为年内第16期债,也是第7期国开债的二次增发债,此前该第7期国开债已于5月19日增发200亿元,即第14期国开债,其中标利率为4.24%。

  上月下旬之前,市场对中长债尤其是长债的追捧异常旺盛。3月份以来,国开行发行的固息债的认购倍数均超过2倍。财政部于5月21日发行的50年期超长债的认购倍数更是高达2.63。然而,从5月下旬开始,货币市场资金骤然紧张,且紧张格局从短端逐渐蔓延至中长端。财政部近两周最新发行的两只国债,认购倍数均较前次有所回落,且中标利率略有上行趋势。

  但目前机构的配置需求仍然存在,且保险机构对长债有固定需求,因此该30年期国开债4.26%的中标利率,同二级市场同期水平相比,仍低了2个基点。

  根据中债登银行间固定利率政策性金融债到期收益率曲线显示,30年期品种最新收益率为4.28%。

  某大行交易员表示,在目前流动性仍现紧的局面下,本期债中标利率比前次增发上行2个基点,也是在合理范围之内。“钱不像以前那么多了,30年的长债认购倍数才1.81倍。”(记者